“新增长引擎！西式小家电巨头2023年收入破146亿元，外销飙升6.9%”

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新宝股份业绩转正，外销持续改善

新宝股份2023年收入达146.5亿元，同比增长6.9%；归母净利润为9.8亿元，同比增长1.6%。特别是第四季度，公司收入38.9亿元，同比增长30.7%；归母净利润2.4亿元，同比增长104.9%。这一增长主要得益于海外小家电需求的逐步恢复，使得新宝的外销收入大幅提升。

新宝股份内外销表现分化，但盈利能力提升

第四季度，新宝股份(002705)外销收入同比增长51.6%，而内销收入同比增长仅为0.5%。尽管内销增长有限，但公司盈利能力却有显著提升，归母净利率同比增加2.2个百分点。这得益于公司规模效应的增强和外汇套保带来的投资收益。

投资建议：新宝股份未来成长空间可期

新宝股份作为西式小家电的龙头企业，随着国内自主品牌不断推新和渠道拓展，以及海外需求的持续改善，公司外销收入有望持续增长。预计2023年至2025年的每股收益分别为1.19元、1.32元和1.50元。维持买入-A的投资评级，给予2024年15倍PE估值，目标价为19.75元。

风险提示

投资者需注意人民币大幅升值、原材料价格大涨以及海外需求大幅下降等潜在风险。

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